2024-10-17 17:26:21发布:关于美国降息10月4日（三）

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2024年9月18日，美联储终于结束近3年的加息周期，并大幅降息50个基点。

土豆之前一直认为美联储会在4月前降息，但明显，涉及到金融战，老美还是很有定力及决心的。但，最终不得不面对现实，对于本轮降息，土豆有以下思考：

一、美国国内经济基本条件：

优势方面： 经济韧性仍存：美国经济在一些方面仍具有一定的韧性，如科技创新能力较强，在人工智能、信息技术等领域处于领先地位，这为经济的长期发展提供了动力。部分高科技企业的业绩表现良好，对经济增长有一定的支撑作用。消费市场庞大：美国是全球最大的消费市场之一，消费者的购买力较强。尽管消费支出增长有所放缓，但消费市场的总体规模仍然庞大，对经济的拉动作用不可忽视。挑战方面： 债务负担沉重：美国政府的债务规模庞大，高达 35.4 万亿美元，高债务负担不仅增加了财政风险，也对货币政策的实施产生了一定的制约。经济结构失衡：经济增长过度依赖消费，制造业的占比相对较低，产业结构存在一定的失衡。这种经济结构使得美国在面对外部冲击时，经济的稳定性受到影响。贫富差距较大：贫富差距问题较为突出，这不仅影响社会的稳定，也可能抑制消费的进一步增长，因为低收入群体的消费能力有限。

当前全球经济面临着诸多不确定性，国际贸易紧张局势仍在持续，地缘政治风险时有发生。这些外部因素给美国经济带来了一定的压力，影响了其贸易和经济增长预期。

在美联储降息之前，欧洲央行、英格兰央行、加拿大央行、瑞士央行、瑞典央行和一些新兴经济体的央行已纷纷采取降息举措。全球 “降息潮” 的出现，使得美联储在货币政策决策上也需要考虑与其他国家央行政策的协调性以及对美国经济的影响。

二、降息原因：

经济增长放缓：就业市场疲软：尽管美国失业率此前一直处于较低水平，但从 2024 年 3 月开始，失业率出现连续上升，到 7 月达到 4.30%，虽 8 月小幅回落至 4.20%，但整体仍保持上升趋势。新增就业人数也有所下降，劳动力市场状况不如预期，这是美联储考虑降息的重要因素。消费支出增长减速：个人消费支出增长放缓，作为美国经济重要驱动力，消费支出的增长减速对经济增长产生了较大的影响。制造业也出现萎缩迹象，反映出经济增长的动能在减弱。经济增长预期下调：美联储下调了今年的 GDP 增速预期，从之前的较高水平下调至 2.0%，这显示出对经济增长前景的担忧。 通胀压力缓解：美国的通胀率已从高点逐渐下降，8 月 CPI 同比上涨 2.5%，降至相对较低水平且接近 2% 的目标。通胀压力的缓解为美联储提供了降息的空间，使其可以在不引发通胀大幅反弹的情况下，通过降息来刺激经济。政治因素的潜在影响：临近大选，政治因素可能对美联储的决策产生了一定的影响。政府可能希望通过货币政策的调整来促进经济增长，以增加大选的胜算。高利率的负面影响显现：过去一段时间的高利率政策导致企业抵押贷款和债务成本增加，许多企业不愿贷款，影响了企业的投资和运营，进而对经济发展产生了抑制作用。同时，高利率也增加了政府的债务利息支付成本，美国联邦政府债务高达 35.4 万亿美元，高利率下政府的债务负担进一步加重。

三、影响：

对美国国内的影响：

经济方面：降息会降低企业和个人的借贷成本，刺激投资和消费，有助于缓解经济增长放缓的压力，避免经济陷入衰退。较低的利率也可能促进房地产市场的复苏，提高房屋销售量和房价。

就业市场：从理论上讲，降息刺激经济增长后，企业可能会增加招聘，从而改善就业市场状况。但这一影响可能需要一段时间才能显现，并且受到其他因素的制约。

金融市场：美联储降息后，美国股市可能会受到提振，因为较低的利率降低了企业的融资成本，提高了企业的盈利预期，吸引投资者将资金投入股市。债券收益率则往往会下降，因为投资者对未来利率的预期降低。

对全球的影响：新兴经济体：可能导致资本流入新兴市场，推动这些地区的资产价格上涨，但也可能增加债务风险和货币升值压力。新兴市场国家的企业和政府可能会增加美元债务，一旦美元汇率回升或资金流向逆转，可能引发金融市场的动荡。发达国家：可能引发其他发达国家央行的竞争性降息，以维持本国货币的竞争力和经济增长。这可能导致全球货币政策的协调难度加大，影响全球经济的稳定。汇率市场：美元汇率可能走弱，其他货币相对升值，这会影响各国货币的汇率走势和国际贸易的竞争力。国际贸易：有助于降低借贷成本，促进贸易融资，一定程度上缓解贸易紧张局势的负面影响。但同时，货币汇率的波动也可能给国际贸易带来新的不确定性。

9月28日，圣路易斯联储主席穆萨勒姆在接受采访时称，“美国经济疲软程度可能超出我目前的预期，劳动力市场疲软程度也可能超出预期。如果真是这样，那么更快的降息步伐可能是合适的。”

黑天鹅基金”Universa创始人Mark Spitznagel表示美联储的首次降息预示着美国经济衰退已迫在眉睫，金融市场的大幅下跌可能会再次迫使美联储重启QE救市。

都在预期美联储保持大幅降息，甚至加速降息及量化宽松。但10月4日美国劳工部周五报告显示，美国经济9月份增加的就业岗位远多于预期。具体来看，9月非农就业人数激增25.4万人，高于8月份修正后的15.9人，好于道琼斯普遍预测的15万人。失业率降至4.1%，下降了0.1个百分点。

降息的道路并不平坦。

#美联储#

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